某公司发行普通股筹资8000万元，筹资费率为3%，第一年股利率为10%，以后每年增长5%，所得税率为 25%，则普通股资金成本为：（）。

某公司发行普通股筹资8000万元，筹资费率为3%，第一年股利率为10%，以后每年增长5%，所得税率为 25%，则普通股资金成本为：（）。
A：7.73%
B：10.31%
C：11.48%
D：15.31%
C
普通股的资金成本公式为：K2=D1/Po+g。式中，Ks为普通股资金成本；D1为预期每年股利；Po为普通股市价；g为期望股利增长率。本题中普通股资金成本为Ks=[10%/(1-3%) +5%]x(1-25%) =11. 48%。普通股资金成本即投资必要收益率，是使普通股未来股利收益折成现值的总和等于普通股现行价格的折现率。计算公式为：Kc=DC(1+g)/Pc(1-f)+g，式中，Kc为普通股资金成本率；Dc为第一年发放的普通股总额的股利，DC(1+g)是为预期的股利，Pc为普通股股金总额；为筹资费率；g为普通股股利预计每年增长率。 
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