甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2020年的营业收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率（市价/收入比率）估

由 考证宝 分享时间：2022-06-09 15:49:23 加入收藏

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问题：

甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2020年的营业收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率（市价/收入比率）估值模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：

要求：（1）计算三个可比公司的市销率，使用修正平均市销率法计算甲公司的股权价值。（2）分析市销率估值模型的优点和局限性，该种估值方法主要适用于哪类企业？

答案：

（1）计算三个可比公司的市销率、甲公司的股权价值：A公司的市销率=20/（20000/5000）=5B公司的市销率=19.5/（30000/8000）=5.2C公司的市销率=27/（35000/7000）=5.4A公司的预期营业净利率=9000/2000×100%=45%B公司的预期营业净利率=15600/30000×100%=52%C公司的预期营业净利率=17500/35000×100%=50%

修正平均市销率=5.2/（49%×100）=0.1061甲公司每股股权价值=0.1061×（9360/18000）×100×（18000/4000）=24.83（元）甲公司股权价值=24.83×4000=99320（万元）。（2）市销率估值模型的优点和局限性、适用范围。优点：首先，它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数。其次，它比较稳定、可靠，不容易被操纵。最后，市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。适用范围：这种方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。